上周水泥價格跌勢不改

　　上周全國水泥均價328.92元/噸,較前一(yī)周下(xià)跌0.78%。其中(zhōng)高标号下(xià)跌0.77%,低标号下(xià)跌0.79%。

　　主要變化區域價格點評

　　上周大(dà)部分(fēn)區域均出現雨水天氣,受之影響價格進一(yī)步走低,上周主要變動區域集中(zhōng)在華北(běi)、華中(zhōng)和華南(nán)。

　　　　華中(zhōng)區域河南(nán)鄭州及周邊地區上周價格小(xiǎo)幅下(xià)調10元/噸,下(xià)調主要是受淡季因素的影響。目前企業挂牌價相對平穩,但存在返利等變相降價活動。

　　華南(nán)區域上周價格下(xià)跌主要體(tǐ)現在海口市場,降幅爲20元/噸。近期海南(nán)有華盛水泥的萬噸熟料線新投産,對市場将産生(shēng)一(yī)定沖擊,預計公司将采取價格競争的手段擠占市場份額,因此海南(nán)市場預計後期價格将有下(xià)調。

　　　　全國水泥-煤炭價差持續減少

　　上周全國價差與前一(yī)周相比繼續減少,幅度爲1.85元/噸。目前各區域水泥-煤炭價差由大(dà)到小(xiǎo)依次爲東北(běi)、西北(běi)、西南(nán)、華中(zhōng)、華北(běi)、華東和華南(nán)。

　　上周水泥闆塊跑輸滬深300指數5.09個百分(fēn)點

　　市場表現和估值方面,上周水泥闆塊下(xià)跌7.1%,跑輸滬深300指數5.09個百分(fēn)點,目前水泥行業PE9.19倍,PB1.76倍。

　　我(wǒ)(wǒ)們的觀點

　　我(wǒ)(wǒ)們維持之前的觀點,6月中(zhōng)下(xià)旬之後,行業進入相對淡季,市場面臨一(yī)定壓力,庫存壓力也不斷增大(dà)。短期之内行業基本面依然偏弱。從中(zhōng)期來看,基建投資(zī)的政策利好對水泥行業未來的需求形成一(yī)定支撐。我(wǒ)(wǒ)們建議關注固定資(zī)産投資(zī)比重較高的區域和基建投資(zī)占固定資(zī)産投資(zī)比例較高的區域,需求回升将最先從這些區域開(kāi)始。從需求角度我(wǒ)(wǒ)們最看好西北(běi)、東北(běi),其次是華中(zhōng)和西南(nán)。公司方面,我(wǒ)(wǒ)們建議繼續關注祁連山（600720）、亞泰集團（600881）、江西水泥（000789）、海螺水泥（600585）、塔牌集團（002233）。